在日本期间，意大利海军代表深入了解了陆奥号战列舰的情况，也登上了赤城号航空母舰观察，他们有一个惊人的发现：总裁的澡盆船虽然样子丑陋，但那是中途改造的缘故，真的从技术细节比较起来，和赤城号还是很相似的，当然很多细节赤城号处理得就比较好。
赤城号最具特色的是关于飞行甲板的布置，一共有3段式的三层分布，上层是起降两用甲板，全长190米，宽30.5米，中、下两层与双层机库相接可供飞机直接从机库起飞，中层甲板供小型飞机起飞，长约15米，下甲板层较长供大型飞机起飞，长56.7米，宽23米。有人就认为这种布置最大限度地增强了利用效率，而有人则认为还不如总裁的澡盆船干脆利落，这种3层布置只会层层打架。
日本人自己对此也是议论纷纷，在接待回答时莫衷一是，意大利人就清楚了：日本看来设计时想到的和运用时碰到的不是一回事，这对意大利的航母建造也是个启发，难怪总裁没有什么建航母的想法，只让人天天围着澡盆船总结，顺带又来日本取取经。
只有孔蒂尼暗笑：艾达号很快就要完成底部舱室建造进入深水区了，大家很快就能看到真相。
堀悌吉全程陪同参观了陆奥号，而刚刚从美国归来的山本五十六则陪同意大利代表团参观了赤城号，还带着众人去看了即将完工服役的加贺号，两舰虽是同级军舰，但细节上多多少少有点差异。由于孔蒂尼把目前意大利最实用的舰载战斗机和舰载鱼雷机都转让了，所以日本方面也决定不藏私，任由观看，大不了过几年去看意大利人造好的卡拉乔洛级嘛。
山本五十六对孔蒂尼的认识比堀悌吉深刻得多，在担任驻美武官期间，他依托有限的公开资料和搜集到的情报得出一个结论——联合集团正在有意识、有目的地推动国家军备现代化。当然意大利也有优势，意大利造舰成本大概比日本便宜，所以可廉价发卖废钢铁而日本卖不出去，但他认为孔蒂尼的想法是对的，烧煤炭的老军舰确实没什么战斗力，应该快速处理掉。
这结论他除了和堀悌吉交流外，其他没有汇报，因为日本目光主要盯着美国和中国，海军主要盯着美国，陆军主要盯着中国，偶尔能分别有一点目光盯着英国和法国就算是不错了，意大利？和日本根本一点都不沾边。
对意大利发卖废钢铁的行为，山本五十六也认为是意大利军备革新中重要一环，他甚至还得出一个结论——联合集团在经营上根本就不赚钱，之所以声势越来越浩大，乃是因为这个公司贷了大量的款，发行了巨额债务，为了提振市场信心需要塑造这个形象。但他又有些看不懂——如果这是个庞氏骗局，为何精明的华尔街会不认识反而一个劲地怂恿鼓动呢？后来联合银行股份上市他才隐隐约约看明白了一些：华尔街哪怕知道这是个骗局，在对方没有露出破绽之前是不会下手的，反而会推波助澜的予以吹大泡沫，并从这种泡沫扩大化中获得他们想要的巨额利润。
事实证明他说的一点也没错，到1928年，联合集团从美国获得的贷款已超过了24亿，每年的利息就超过1亿美元。这24亿美元中，有至少一半变成了美国的工业订单进入意大利，其余的12亿美元虽然变成现金流出，但因为巨额的利息回流，实质上12亿美元中已有将近4亿重新归还，换而言之，华尔街以12亿工业设备加8亿现金获得了联合集团24亿美元的债权同时还拥有每年1亿多收益——这笔买卖是非常有利润前景的。只要再过几年，本金就全部收回了，剩下的都是净利润，哪怕联合集团还不上也无所谓，拿油田、拿银行股份来冲抵不就可以了么？
这件事从另一个侧面说明了为什么总裁每次到美国都要大手笔买买买，每次都要大排场引发轰动，这不是总裁本人喜欢搞大新闻，而是他的地位和市场信心需要他这么维持，这是个靠借贷和资本手段堆砌出来的富豪，不是人家脚踏实地、实打实经营出来的富豪——所以他会如此高调，而其他富豪却十分低调。
既然钱都是借来的，他就能理解联合集团的广告语了，什么“为梦想而窒息”、“创造更美好的生活”、“相信自己！ecan！”、“联合之家综合生态”、“全新的布尔乔亚世界”就能理解了，总裁这是为自己在壮胆啊！这是个蒙眼狂飙的世界，撑死胆大的饿死胆小的，总裁显然就是前者。当然总裁运气也非常不错，胆略更是惊人，2个大油田至少是实打实的——没有这两个油田，山本五十六认为总裁的“骗局”撑不过5年，可有了这两个油田，再加摆出一副打仗也要维持阿尔及利亚油田，把湖水抽干也要履行储备义务的天不怕地不怕架势那真是把所有人给吓住了。
本来很清醒的专家们现在也被绕进去了，反而开始鼓吹联合集团例外论，联合集团创新论，总裁是管理天才等等，在意大利就更不得了，总裁几乎就是年轻人万众瞩目的对象，除了领袖就只知道总裁了。
所以他对堀悌吉和孔蒂尼打赌一点也不奇怪，甚至认为孔蒂尼肯明摆着接受这样的赌局也不奇怪——输了也能造势嘛。理解联合集团的运营本质，一定不能从账目平衡这个角度来衡量，一定要从声望、信心、影响力来理解，所有股价增长不是基于脚踏实地的创造和工作，而是基于造势。听说联合集团有14个战略板块，据说很快又有15（纺织）、16（物流）、17（教育）三大板块，物流山本五十六是理解的，联合集团有航空、铁路、公路，现在听说又在大规模发包造船，物流运输稍微整合一下就可以上线，可纺织这玩意不是已成熟的竞争性产业，联合集团怎么又会进入？难道就为了日本这点生丝就开辟新产业？至于教育，那就更令人费解了，一个产业集团好端端跑去搞教育干什么？吃饱饭闲着没事干？
他认为，只有等将来联合集团这个骗局倒了，才能完整分析联合集团的经历和当初的设想，不过短期看起来联合集团倒不了——意大利最近这么有钱造新军舰，换新的步枪、机枪，换新飞机，根本不是军费增加，这全是总裁打的底子，这时候他就只有羡慕：能骗到钱来搞军备也是本事啊，日本怎么就没有这样的人呢？
所以这两个铁杆一个认为孔蒂尼是“人傻钱多”、一个认为孔蒂尼是“世界上独一无二的大骗子”，对打赌都是跃跃欲试。到乘船离去之前，在堀悌吉有意无意的撩拨之下，孔蒂尼终于和山本五十六也打上了赌。
赌局时间还是12年，孔蒂尼认为：“12年内，飞机将具备击沉任何一条战列舰的能力，如果12年后爆发下一次战争，航空母舰将成为核心军舰！”山本五十六同意孔蒂尼对飞机和航母的认可，但不同意12年这个判断，哪怕现在最好的飞机，速度也不过300多公里，载重量也很少，而且更要命的是命中率极低，所以他认为这个说法要到20年后才可能变成现实！
这赌局后来就被称之为：航空主兵论之赌！
至于赌注，孔蒂尼输了还是1条巡洋舰+100架飞机，如果赢了，山本五十六道：“那我就和堀君一样……”
孔蒂尼摇摇头：“这不行，我觉得你能当联合舰队司令长官，我们换个条件，允许我以100万美元为代价引进贵国海军的某种技术兵器或舰艇设计，或者允许我挑选20名中将以下的军官到意大利顾问团服务。”
这赌注难倒了山本五十六，因为堀悌吉的赌注是他自己可以说了算的，孔蒂尼这个赌注要上头认可，不过孔蒂尼激他：“你就报告给上头嘛……比如加藤宽治、伏见宫博恭王，他们不是战列舰中心主义者么？要不是东乡元帅年纪大了不便叨扰，我都建议您可以和他沟通一番。”
山本五十六很吃惊孔蒂尼对日本内部情况的了解，便真汇报上去了，结果不出孔蒂尼所料，无论加藤宽治、伏见宫博恭王都同意和孔蒂尼打赌！
伏见宫博恭王还拍着山本五十六的肩膀：“别怕！山本君，你能赌是出了名的，大家都看好你，输了也没什么大不了的，100万美元技术引进费摆在这里呢，又不是白要我们的东西！”